近期，全球投资者目光都聚焦在本周美联储的议息会议。北京时间9月17日凌晨，美联储9月议息会议结果将揭晓 ，当前美国利率期货市场定价的加息概率已达90%左右。
市场人士认为 ，市场悬念不是“加不加 ” 。真正的焦点是：加完之后，美联储会说什么？给出的最新政策信号是什么？中国证券报记者采访了多家一线主观股票私募人士 。当前私募业内对美联储加息大概率落地的整体判断趋同 ，但在短期影响和后续A股的策略应对上 ，分歧依然明显。
加息悬念即将揭晓
美联储本周将加息25个基点，已是多数私募的共识 。但各家机构的逻辑并不相同 。
重阳投资合伙人寇志伟认为 ，8月美国核心CPI超预期 ，已达到美联储主席沃什设定的加息标准。利率期货市场定价的加息概率已达约90% 。顺势加息是合理的，不会造成增量紧缩预期 。而如果按兵不动 ，会带来更大不确定性 ，进一步伤害美联储信用。
星石投资副总经理方磊从更长脉络理解 。他认为，今年美联储可能会加息2—3次 ，9月加息可看作7月加息的延后 。8月通胀就业数据是直接触发因素 ，但单月数据影响没那么大。在AI投资端通胀和油价上涨等因素下，美国趋势性通胀压力不小 。沃什自上台以来就是鹰派形象，叠加7月不加息后美联储信用受到的负面影响 ，为了维持信用 ，9月加息合乎情理 。
奶酪基金投资经理潘俊的关注点则在于政策预期。他认为，更值得关注的是美联储议息会议后的政策声明、点阵图以及后续路径表态。当前美国通胀压力仍在 ，就业市场未明显恶化 ，美联储短期仍有维持偏紧立场的必要 。但此次加息并不必然意味着新一轮连续快速加息周期的开启 。
华炎私募基金经理李裕铭认为，当前全球股市对于美联储本周将加息25个基点大概率已充分定价 ，关键看措辞。若暗示“仅一次 ” ，则可能出现利空出尽、风险资产迎来修复；若暗示继续加息，美元 、美债利率上行 ，可能将持续压制股市 。
不过 ，把脉投资总经理许琼娜给出了不同判断 。她认为，本次会议“暂缓加息的概率相对较高 ”。美国8月CPI同比增速基本符合预期 ，并未出现“通胀爆表” 。叠加美国11月事件性因素 ，在经济 、金融之外的因素会在一定程度约束美联储加息节奏 。此外，中东局势有所缓和，从中期来看 ，全球能源通胀整体仍然可控。
短期扰动或难避免
本周美联储议息对全球股市和A股的影响 ，近来 私募业内的整体共识是“短期扰动难免 ”，但在影响力度和节奏上的判断则有所分化 。整体来看 ，私募业内对于中期全球股市和A股的看法 ，仍偏于积极 。
寇志伟把目光投向一个容易被忽视的变量——油价。他表示，过去几个月 ，部分OECD（经合组织）国家持续释放石油战略储备 ，部分原油重要进口国的进口量大幅降低，但近期这些因素正在减弱 ，世界 油价正在逼近前期高点 ，这一点对近期全球风险资产形成压制 。不过，从中期看 ，他认为宏观变化既是风险也是机遇 。在全球AI产业浪潮持续的大背景下 ，市场没有系统性风险，更多是风格分化和再平衡。
方磊从估值端分析认为，美联储加息与否以及加息力度 ，主要会从估值端影响股市。近两年全球股市上涨的主要驱动力是AI产业趋势 。近期全球科技股走弱 ，主因也是AI产业缺少新的强劲驱动因素，资金出现阶段性平衡 。因此 ，拉长维度看 ，美联储9月加息对市场中期影响不大，预计不会改变全球股市运行趋势。
此外 ，潘俊认为A股市场仍会“以我为主 ” 。潘俊表示 ，美联储政策更多只会影响短期的市场风险偏好、汇率和资金流向 。中期市场运行仍主要取决于国内经济修复 、政策环境和上市公司盈利改善。
李裕铭表示，此次美联储的一次关键议息 ，对全球股市是波动放大器 ，对A股市场更多可能只是结构性影响，不影响A股的中期方向 。近期 ，A股整体缩量观望 ，在议息落地后，市场有望从高股息防御方向转向“有业绩支撑的成长主线修复” 。
短期控回撤 中期看盈利
从策略应对看，受访机构的思路可分为“防御为先 ”和“攻守兼备 ”两类 ，在具体投资交易思路上各有侧重。
寇志伟的策略偏逆向布局 。他对市场并不悲观 ，认为市场情绪回落期正是加强研究 、挖掘和布局下一阶段科技股结构性机会的好时机 。
方磊的策略偏向均衡配置。他表示，近来 ，均衡配置具有“相对性价比” 。一方面 ，AI产业趋势将继续，需要聚焦真正拥有创新能力和核心技术、增长确定性较高的龙头企业；另一方面 ，传统核心资产偏低的估值已经定价了“偏弱的预期 ” ，后续存在估值修复机会 。
许琼娜更侧重捕捉结构性机会。她认为，短期内 ，市场资金可能还会继续喜欢 高股息稳健资产 ，投资主题可能主要集中在厄尔尼诺气候 、全球局部缺电带来的部分品种涨价机会。从中期来看，保险 、券商等低位低估值、稳指数的板块 ，有望逐步被资金低位买入；创新药 、电力等业绩修复方向也会受到资金关注 。此外 ，硬核科技 、机器人等科技成长领域，短期的调整压力可能仍未结束，但依然可以继续跟踪并等待更好的买点 。
整体来看 ，在本周美联储议息会议的时间窗口前后 ，私募机构的策略共识在于“不押注单一宏观事件 ”，分歧则在于对成长与价值、科技与非科技资产轮动的斟酌。在当前外部扰动与内部结构分化并存的阶段 ，短期控回撤 、中期看业绩与资金博弈 ，构成了主观股票私募较为普遍的操作框架 。
