近日 ，一则关于华为与赛力斯合作模式调整的消息 ，让赛力斯股价应声跳水 。据悉，双方智选车合作将迎来系统性调整：问界的产品、营销 、销售 、服务 ，将从“华为主导 ”变为“赛力斯主导、华为赋能 ” 。
大跌背后 ，持有赛力斯的机构有哪些？据2026年中报数据，公募基金合计持有2824.32万股 ，仅占总股本的1.62% ，占流通股本的1.81%。共有449只基金持有赛力斯，平均每只基金持股仅6.3万股，持股市值约385万元 。
而“其他”机构类别 ，包括控股股东、产业资本 、香港中央结算等 ，合计持有8.73亿股，占总股本的47.36% ，占流通股本的52.98% 。
具体来看 ，前六大机构合计持有赛力斯超过8.7亿股，占总股本近48%。其中 ，重庆小康控股是创始人张兴海控制的控股股东 ，东风汽车是第二大股东，渝安汽车工业和重庆产业投资母基金 、两江新区开发投资集团则带有明显的重庆地方产业资本色彩 。
在仅有的1.81%公募持仓中，被动指数基金占据了绝对主导地位 。
从基金公司层面看 ，Wind数据显示 ，截至2026年中报，共有博时、广发 、华泰柏瑞 、招商、富国 、天弘 、南方等12家基金公司重仓持股赛力斯。
具体来看 ，12家基金公司合计持有不到500万股 ，平均每家不到42万股 。持有赛力斯比较多 的博时基金，也只有159.91万股 ，占流通股仅0.10% 。
此外 ，多数基金公司在二季度选取 “撤退 ”。12家公司中，有6家减持赛力斯：国泰基金减持69.74万股 ，广发基金减持43.28万股 ，招商基金减持42.67万股。增持的仅有南方基金18.86万股，华泰柏瑞基金11.85万股，华夏基金2.16万股 ，体量均有限 。
具体到产品层面 ，持仓量最大的十只基金全部是宽基或主题指数产品，主动管理型产品几乎“消失 ” 。这一格局的形成 ，与赛力斯2024年11月被纳入中证A500 、沪深300、上证50等核心指数直接相关。中信建投当时的研报测算 ，仅这一轮指数纳入，就为赛力斯带来了约80亿元的被动资金净流入 。
然而 ，被动资金的内部也在分化 。2026年二季度的调仓数据显示 ，传统汽车指数在降低赛力斯的权重：广发中证全指汽车A减持41.58万股，国泰国证新能源汽车A减持43.29万股 ，招商中证消费龙头指数增强A减持38.82万股。相比之下 ，智能汽车主题指数则小幅增持：华泰柏瑞中证智能汽车ETF增持11.85万股，华夏中证智能汽车ETF增持2.04万股 。
2026年上半年 ，赛力斯营业收入574.93亿元 ，同比下降7.87%，归母净利润亏损17.17亿元，同比由盈转亏 ，降幅达158.38% 。扣非归母净利润亏损23.79亿元 ，同比下降196.12%。
浙商证券在8月底的研报中曾表示，高价值车型放量与规模效应释放 ，是后续盈利修复的关键 。全新问界M9 Ultimate版本起售价已提升至60万元以上 ，但交付爬坡仍需时间 。
研报发布时，市场关注的还是产品周期能否顺利切换。如今 ，问题却变成了另一个：当“华为主导”变为“赛力斯主导 ” ，失去华为渠道与品牌兜底之后，这家车企还能不能靠自己站稳 。
