大和发布研报称，首次覆盖工商银行（01398） ，给予“持有 ”评级 ，H股目标价7.8港元 。该行指出，工商银行是按总资产计世界最大的银行 ，并恒常被排列为盈利能力比较高 的金融机构 ，但近来 0.55倍2026年预测市账率的估值倍数已反映其资金优势 。
大和认为，工商银行若要获得价值重估 ，股东权益回报率必须显著胜过预期 ，或提高派息，但预计在近来 的下行周期中 ，两者均不会发生。不过 ，下行空间将被主权背景、系统重要性及可预期的派息所限制 。大和预计，2026-2028年工商银行总经营盈利年增长介乎4%-8%，期间每股派息分别为0.319元人民币 、0.336元人民币及0.358元人民币 。
