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來源：上市之家
9月7日 ，有着“中国版英伟达 ”之称的A股算力芯片龙头摩尔线程（688795.SH）遭遇上市以来首次20cm跌停 ，股价报收415.48元/股，创上市以来新低 ，总市值跌破2000亿元大关 。
从盘面来看，摩尔线程当日以498元/股开盘 ，盘中比较高 触及513.89元 ，随后快速跳水至跌停价415.48元 。截至收盘，该股成交量达824.21万股 ，成交金额约34.67亿元。
消息面上 ，引发本次股价异动的直接原因，指向了限售股解禁。根据摩尔线程此前公告 ，9月7日公司有2577.45万股首次公开发行网下配售限售股上市流通 ，占公司总股本的5.48% 。这批股份的锁定期为自上市之日起9个月，原定9月5日到期，因当日为非交易日顺延至9月7日 。
从解禁规模来看 ，按9月4日收盘价519.35元计算 ，本次解禁市值约133.86亿元，是当日全市场解禁规模最大的个股。更重要的是流通结构的变化——解禁前 ，摩尔线程可自由交易的股份仅约3022.5万股 ，占总股本6.43%；本次2577.45万股入市后，流通盘扩至5600万股 ，相当于原有流通盘的85%以上 。
市场普遍认为 ，本次跌停的主卖力量来自解禁的机构配售股东 。这批解禁股份全部为摩尔线程首发上市时的网下机构配售股份，持股成本为发行价114.28元/股。即便以跌停价415.48元/股卖出 ，每股仍可获利约301元 ，浮盈比例超过263% 。对于锁定期满的机构投资者而言，这构成了强烈的获利了结动机 。
从交易所盘后公布的龙虎榜数据来看 ，抛售主力清晰指向机构投资者。9月7日 ，摩尔线程因“有费用 涨跌幅限制的日收盘费用 跌幅达到15%的前五只证券”上榜，当日换手率达14.72%，成交额34.67亿元 。
龙虎榜卖出金额最大的前5名营业部全部为“机构专用”席位 ，合计卖出金额高达14.62亿元 。其中 ，卖出比较多 的机构专用席位净卖出约4.51亿元，第二席位净卖出约3.40亿元。
针对此次跌停 ，摩尔线程证券事务代表回应媒体称，今天是网下配售限售股大额解禁日 ，请投资者理性看待 ，公司基本面正常 。公司方面同时表示，近来 生产经营持续向好 ，上半年收入17.36亿元 ，同比增长147%，GPU核心技术不断迭代 。
从基本面来看 ，摩尔线程2026年上半年营业总收入17.36亿元，同比增长147.42%，已超过去年全年营收；归母净利润亏损大幅收窄95.73%至-1156万元。若扣除股份支付影响 ，上半年经调整净利润为8353万元 ，是公司成立以来首次实现半年度口径盈利。
不过，有市场人士指出 ，解禁只是“扳机” ，市场同时也在重新审视公司半年报的质量——公司收入高度集中于云端智算产品，扣非口径下仍亏损约1.5亿元 。
值得注意的是 ，本次解禁仅是摩尔线程解禁“三级台阶 ”中的第二级 。根据公告 ，12月7日公司将迎来更大规模的解禁潮，届时将有约1.86亿股解禁 ，占总股本的39.55%。这意味着未来三个月后 ，市场上可流通的股份还将大幅增加，对股价构成持续压力 。
截至9月7日收盘 ，摩尔线程股价415.48元 ，较发行价114.28元仍有约3.6倍空间，但较上市后比较高 点941.08元已回撤约55.9% 。
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